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证券时报记者 吴琦
“债牛”行情束缚歇。
8月2日，国债期货30年期主力合约涨0.27%，再创历史新高；10年期主力合约、5年期主力合约、2年期主力合约与前一往未来价钱接近持平。30年国债ETF、10年所在债ETF、政金债券ETF、活跃国债ETF等在8月2日盘中也创出历史新高。
“债牛”行情仍在不竭，已有超300只债券型基金年内收益率超4%，其发扬超出繁密机构预期。当下，债基投资者更为存眷的是赚钱止盈，照旧长久持有？
战略密集出台助推“债牛”
债券商场在7月初阅历小幅换取后，很快又投入不竭高涨态势。
“这一轮债牛的不竭时代仍是跨越好多投资者预期。”新华基金指出，上一次较长的利率下行周期是从2014年一季度到2016年三季度，不竭了11个季度；这一轮如果从2021年一季度算起仍是长达15个季度。
机构多数合计，其背后原因主若是一系列战略出台以及进款利率密集下调。7月份，央行陆续下调各种战略利率，7天逆回购操作利率从1.8%下调至1.7%，贷款商场报价利率（LPR）接着下调10个基点，中期假贷便利（MLF）战略利率也巧合下调20个基点至2.3%，同期各大行进款利率也随着纷繁下调。
同泰基金指出，本轮战略和进款利率密集下调，为债市带来一波利好，促使债市收益率进一步下行，10年期国债收益率跌破2.2%。
“债券商场在量、价两个维度上均受到了利好催化，全体收益率大幅下行。”吉祥基金基金司理张恒示意。
宝盈基金指出，好意思国CPI数据呈现超预期回落态势，记号着通胀已邻接第3个月环比降温。这一趋势强化了商场关于改日货币战略走向的预期，尤其是9月好意思联储降息的可能性显赫加多。与此同期，好意思国2年期国债收益率显赫下行20个基点至4.5%，进一步反应商场对改日利率环境的预期变化。
此外，博时基金示意，近期风险金钱换取显赫，债券不竭高涨，超长久品种高涨尤其显赫。刻下债券收益率的下行，尤其是超长债收益率的下行，更多地受益于风险偏好的下行，是商场“Flight to safety”（择安全而栖）的截止。
招商基金指出，8月份政府债净刊行畛域或将超1.3万亿元。需连续不雅察大行融出量和刊行存单的情况，不雅察大行欠债端压力是否缓解。与此同期，追随好意思国通胀、做事等数据走弱，好意思股下降，稳汇率的压力也有所下降，因此战略方面对债券组成利好。
债券型基金畛域突破10万亿元
本年以来，已有超300只债券型基金年内收益率超4%，其发扬远远好于往年同期发扬，以至超出好多机构预期。
债基因此成为本年最受投资者追捧的居品。数据披露，债券型基金畛域本年二季度加多1.27万亿元，达到10.43万亿元。受益于债券牛市和进款搬家，债券型基金畛域历史初度突破10万亿元，也成为第二类站上10万亿元关隘的基金类型。其中7只存量债券型基金畛域二季度增长超百亿元，确立于二季度的债券型基金畛域高达3477亿元。
“债牛”行情能否不竭？
同泰基金合计，降息利好落地后，债市是否会利好出尽，需要看战略服从是否能带来灵验的信用延伸。从现在执行情况来看，信贷增长依然偏弱，社会投融资信心依然不及，后续依然需要连续保持宽松货币战略，因而本周降息落地后债市行情依然走强。后续来看，可能出台的一些稳增长战略和短期的资金面或将给商场带来部分扰动。但总体上降息趋势仍未冲突，“债牛”行情仍在不竭，在商场回调时亦然可以的布局契机。
“超长债因央行不竭喊话，可以遴荐利率快速下行时小幅镌汰仓位，而在监管滋扰、长端利率阶段性换取之后，再慢慢加多仓位。”招商基金示意，下半年，国内基本面趋势或将延续，机构配置压力仍较大，可谈判保持对中等期限存单的配置，发掘弧线凸点的结构性契机，并谈判在“慢涨快跌”的情况下往返超长久限国债。
“刻下咱们仍然对债券商场全体保持乐不雅，从基本面、宽信用以及货币战略几个维度来看，债券牛市的基础仍在。”张恒示意，领先，两会后战略强度一直守护在预期内水平，全年仍看不到领路的宽信用捏手，债市全体靠近的基本面风险不大。其次，4、5月份地产战略相合落地，商场脉冲之后后续反响趋于巩固，当下投入战略恶果不雅察期。临了，从货币战略上来看，本年总体基调仍然是守护宽松周期，往后看概略率还有降准降息的空间，关于债券商场下行组成一定撑持。
最艰巨的变化是二十届三中全会后央行战略气派发生较大的漂泊，张恒示意，此前央行基于对利率风险的担忧，对长端、超长端收益率有一定的关隘，二十届三中全会之后，稳增长仍是成为货币战略的阶段性艰巨主义，战略宽松力度也开动加码，并超出商场预期。
博时基金指出，后续债券商场的走势，很猛进度上取决于商场风险偏好的进一步变化。
“短期内商场也需警惕两大主要风险。”宝盈基金领导，一是短期利好成分可能已充分开释，商场或靠近止盈压力；二是货币战略的操作活泼度加多，可能带来商场预期的波动与省略情趣。因此，投资者需保持严慎气派，密切关注战略动态及经济数据变化。
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